Here’s a concise summary of the World Politics Review article “De-Dollarization Is Inevitable. The World Isn’t Prepared” (World Politics Review):
๐งญ Key takeaways
⚠️ U.S. fiscal crisis and foundational fragility
-
The article argues that the United States faces an emerging fiscal crisis threatening the post‑Bretton Woods international monetary system. This system underpins the dollar’s roles as the global reserve currency, issuer of safe‑haven Treasury assets, and guarantor of global consumption through U.S. deficits (World Politics Review).
๐ Momentum toward de‑dollarization
-
Several factors—including U.S. budget deficits, sanctions (“dollar weaponization”), political unpredictability, and erosion of global trust—have accelerated efforts by countries and blocs (e.g. BRICS, EU, ASEAN, and African nations) to reduce dependence on the dollar.
-
Initiatives include direct currency settlement mechanisms (e.g. yuan-rupee, rupee-ruble) and regional alternatives like an African “Eco” currency (The Guardian).
๐ Toward a multipolar currency architecture
-
Rather than a single rival emerging, we're moving into a multipolar currency world—one where the dollar remains “first among equals,” but coexists with other currencies backed by strategic institutions, technologies, and networks (ๅฐ็ตๅญฆ็ ็ฉถๆ（IOG） by ๅฝ้ๆๅไผ้คจ・ใขใธใข・ใใทใใฃใใฏ・ใคใใทใขใใฃใ).
๐ง Risk of erosion from overleveraging its power
-
Overusing the dollar as a geopolitical tool (e.g. sanctioning sovereign reserves) may be undermining long-term dollar strength. Competition is rising from alternatives like gold, yuan, regional settlement systems, and potentially, IMF SDRs or a common Afro-BRICS currency (Investopedia).
๐งฉ Tension between domestic policy and global responsibilities
-
The article invokes the Triffin dilemma: to serve global demand, the U.S. must run trade deficits—but that same approach exacerbates domestic fiscal vulnerabilities and heightens currency stability risks (Wikipedia).
๐ Bottom line
-
The world is undergoing a structural shift toward monetary multipolarity. While the dollar remains dominant, it faces serious challenges—from geopolitical reactions to U.S. policy, from shrinking global trust, and from coordinated economic alternatives.
-
The article warns: if Washington does not adapt—by reforming fiscal policy, limiting heavy-handed financial coercion, and embracing more inclusive international monetary governance—it risks losing not only monetary leverage but also long-standing global influence.
เคฏเคนाँ World Politics Review เคे เคฒेเค “De-Dollarization Is Inevitable. The World Isn’t Prepared” เคा เคนिंเคฆी เคฎें เคธाเคฐांเคถ เคช्เคฐเคธ्เคคुเคค เคนै:
๐งญ เคฎुเค्เคฏ เคฌिंเคฆु
⚠️ เค เคฎेเคฐिเคा เคा เคฐाเคเคोเคทीเคฏ เคธंเคเค เคเคฐ เคช्เคฐเคฃाเคฒी เคी เคจाเคुเคเคคा
-
เคฏเคน เคฒेเค เคคเคฐ्เค เคฆेเคคा เคนै เคि เค เคฎेเคฐिเคा เคเค เคเคญเคฐเคคे เคนुเค เคฐाเคเคोเคทीเคฏ เคธंเคเค เคा เคธाเคฎเคจा เคเคฐ เคฐเคนा เคนै เคो เคฌ्เคฐेเคค्เคคเคจ เคตुเคก्เคธ เคे เคฌाเคฆ เคी เค ंเคคเคฐเคฐाเคท्เค्เคฐीเคฏ เคฎौเคฆ्เคฐिเค เคช्เคฐเคฃाเคฒी เคो เคเคคเคฐे เคฎें เคกाเคฒ เคธเคเคคा เคนै। เคฏเคน เคช्เคฐเคฃाเคฒी เค เคฎेเคฐिเคी เคกॉเคฒเคฐ เคो เคตैเคถ्เคตिเค เคฐिเคเคฐ्เคต เคฎुเคฆ्เคฐा, เคธुเคฐเค्เคทिเคค เค्เคฐेเคเคฐी เคธंเคชเคค्เคคिเคฏों เคे เคธ्เคฐोเคค, เคเคฐ เค เคฎेเคฐिเคा เคे เคाเคे เคे เค़เคฐिเค เคตैเคถ्เคตिเค เคเคชเคค เคो เคฌเคจाเค เคฐเคเคจे เคตाเคฒे เคเคชเคเคฐเคฃ เคे เคฐूเคช เคฎें เคธ्เคฅाเคชिเคค เคเคฐเคคी เคนै।
๐ เคกॉเคฒเคฐ-เคฎुเค्เคคि เคी เคฌเคข़เคคी เคเคคि
-
เคเค เคाเคฐเคฃ—เคैเคธे เค เคฎेเคฐिเคा เคे เคฌเคเค เคाเคे, เคช्เคฐเคคिเคฌंเคงों (เคกॉเคฒเคฐ เคा “เคนเคฅिเคฏाเคฐเคเคฐเคฃ”), เคฐाเคเคจीเคคिเค เค เคธ्เคฅिเคฐเคคा เคเคฐ เคตैเคถ्เคตिเค เคตिเคถ्เคตाเคธ เคฎें เคเคฎी—เคจे เคฆेเคถों เคเคฐ เคฌ्เคฒॉเคों (เคैเคธे BRICS, เคฏूเคฐोเคชीเคฏ เคธंเค, ASEAN เคเคฐ เค เคซ्เคฐीเคी เคฐाเคท्เค्เคฐों) เคो เคกॉเคฒเคฐ เคชเคฐ เคจिเคฐ्เคญเคฐเคคा เคเคฎ เคเคฐเคจे เคे เคฒिเค เคช्เคฐेเคฐिเคค เคिเคฏा เคนै।
-
เคช्เคฐเคฏाเคธों เคฎें เคถाเคฎिเคฒ เคนैं: เคช्เคฐเคค्เคฏเค्เคท เคฎुเคฆ्เคฐा เคตिเคจिเคฎเคฏ เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅाเคँ (เคैเคธे เคฏुเคเคจ-เคฐुเคชเคฏा, เคฐुเคชเคฏा-เคฐूเคฌเคฒ) เคเคฐ เค्เคทेเคค्เคฐीเคฏ เคตिเคเคฒ्เคช เคैเคธे เค เคซ्เคฐीเคी “เคเคो” เคฎुเคฆ्เคฐा।
๐ เคฌเคนुเคง्เคฐुเคตीเคฏ เคฎुเคฆ्เคฐा เคธंเคฐเคเคจा เคी เคเคฐ
-
เค เคฌ เคिเคธी เคเค เคฎुเคฆ्เคฐा เคे เคช्เคฐเคญुเคค्เคต เคी เคฌเคाเคฏ, เคนเคฎ เคฌเคนुเคง्เคฐुเคตीเคฏ เคฎुเคฆ्เคฐा เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅा เคी เคเคฐ เคฌเคข़ เคฐเคนे เคนैं—เคเคนाँ เคกॉเคฒเคฐ “เคธเคฎाเคจों เคฎें เคช्เคฐเคฅเคฎ” เคฌเคจा เคฐเคนेเคा, เคฒेเคिเคจ เค เคจ्เคฏ เคฎुเคฆ्เคฐाเคं เคे เคธाเคฅ เคธเคน-เค เคธ्เคคिเคค्เคต เคฎें เคฐเคนेเคा เคिเคจ्เคนें เคธंเคธ्เคฅाเคเคค, เคคเคเคจीเคी เคเคฐ เคจेเคเคตเคฐ्เค เคธเคฎเคฐ्เคฅเคจ เคช्เคฐाเคช्เคค เคนै।
๐ง เค เคค्เคฏเคงिเค เคถเค्เคคि เคเคชเคฏोเค เคธे เคกॉเคฒเคฐ เคी เคธ्เคฅिเคคि เคเคฎเคोเคฐ
-
เคกॉเคฒเคฐ เคो เคเค เคญू-เคฐाเคเคจीเคคिเค เคนเคฅिเคฏाเคฐ เคे เคฐूเคช เคฎें เค เคคि-เคช्เคฐเคฏोเค เคเคฐเคจा (เคैเคธे เคธंเคช्เคฐเคญु เคญंเคกाเคฐों เคชเคฐ เคช्เคฐเคคिเคฌंเคง เคฒเคाเคจा) เคเคธเคी เคฆीเคฐ्เคเคाเคฒिเค เคตिเคถ्เคตเคธเคจीเคฏเคคा เคो เคจुเคเคธाเคจ เคชเคนुँเคा เคธเคเคคा เคนै। เค เคฌ เคช्เคฐเคคिเคธ्เคชเคฐ्เคงा เคฌเคข़ เคฐเคนी เคนै—เคธोเคจे, เคฏुเคเคจ, เค्เคทेเคค्เคฐीเคฏ เคตिเคจिเคฎเคฏ เคช्เคฐเคฃाเคฒिเคฏों, IMF เคे SDRs, เคเคฐ เคธंเคญाเคตिเคค Afro-BRICS เคฎुเคฆ्เคฐा เคे เคฐूเคช เคฎें।
๐งฉ เคเคฐेเคฒू เคจीเคคिเคฏों เคเคฐ เคตैเคถ्เคตिเค เคिเคฎ्เคฎेเคฆाเคฐिเคฏों เคे เคฌीเค เคคเคจाเคต
-
เคฒेเค เค्เคฐिเคซ़िเคจ เคฆुเคตिเคงा (Triffin Dilemma) เคा เค़िเค्เคฐ เคเคฐเคคा เคนै: เคตैเคถ्เคตिเค เคฎांเค เคो เคชूเคฐा เคเคฐเคจे เคे เคฒिเค เค เคฎेเคฐिเคा เคो เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคाเคा เคฌเคจाเค เคฐเคเคจा เคนोเคคा เคนै—เคฒेเคिเคจ เคฏเคนी เคคเคฐीเคा เคเคฐेเคฒू เคเคฐ्เคฅिเค เคเคฎเคोเคฐिเคฏों เคो เคฌเคข़ाเคคा เคนै เคเคฐ เคกॉเคฒเคฐ เคी เคธ्เคฅिเคฐเคคा เคो เคเคคเคฐे เคฎें เคกाเคฒเคคा เคนै।
๐ เคจिเคท्เคเคฐ्เคท
-
เคฆुเคจिเคฏा เคเค เคธंเคฐเคเคจाเคค्เคฎเค เคฌเคฆเคฒाเคต เคธे เคुเคเคฐ เคฐเคนी เคนै เคिเคธเคฎें เคตैเคถ्เคตिเค เคฎौเคฆ्เคฐिเค เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅा เคฌเคนुเคง्เคฐुเคตीเคฏ เคฌเคจ เคฐเคนी เคนै। เคนाเคฒांเคि เคกॉเคฒเคฐ เค เคญी เคญी เคช्เคฐเคฎुเค เคฎुเคฆ्เคฐा เคนै, เคฏเคน เคเค เคुเคจौเคคिเคฏों เคा เคธाเคฎเคจा เคเคฐ เคฐเคนा เคนै—เคैเคธे เค เคฎेเคฐिเคी เคจीเคคिเคฏों เคी เคช्เคฐเคคिเค्เคฐिเคฏा เคธ्เคตเคฐूเคช เคฌเคข़เคคे เค เคตिเคถ्เคตाเคธ เคเคฐ เคธเคฎเคจ्เคตिเคค เคตिเคเคฒ्เคชों เคा เคเคญเคฐเคจा।
-
เคेเคคाเคตเคจी เคฏเคน เคนै: เคฏเคฆि เคตॉเคถिंเคเคเคจ เคुเคฆ เคो เค เคจुเคूเคฒिเคค เคจเคนीं เคเคฐเคคा—เคฐाเคเคोเคทीเคฏ เคธुเคงाเคฐ เคจเคนीं เคเคฐเคคा, เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฆเคฌाเคต เคो เคธीเคฎिเคค เคจเคนीं เคเคฐเคคा เคเคฐ เค เคงिเค เคธเคฎाเคตेเคถी เคฎौเคฆ्เคฐिเค เคถाเคธเคจ เคो เคจเคนीं เค เคชเคจाเคคा—เคคो เคตเคน เคेเคตเคฒ เคกॉเคฒเคฐ เคा เคช्เคฐเคญाเคต เคนी เคจเคนीं, เคฌเคฒ्เคि เค เคชเคจी เคตैเคถ्เคตिเค เคฐाเคเคจीเคคिเค เคคाเคเคค เคญी เคो เคธเคเคคा เคนै।
:max_bytes(150000):strip_icc()/GettyImages-848755326-48dd2711646247648c4faebc98715119.jpg)
The Triffin Dilemma is a paradox in international economics that arises when a country’s national currency also serves as the world’s reserve currency—like the U.S. dollar does today.
๐ Simple Explanation:
To fulfill global demand for dollars—for trade, investment, and as a reserve currency—the U.S. must export dollars to the rest of the world.
But how does it do that?
By importing more than it exports, i.e., running trade deficits. This sends dollars abroad and satisfies global demand.
However, this same process creates a problem at home:
-
Constant trade deficits mean U.S. industries may weaken.
-
The national debt grows due to higher borrowing.
-
Eventually, global trust in the stability of the dollar may decline.
This is the Triffin Dilemma:
What the world needs (more dollars through U.S. trade deficits) is at odds with what the U.S. economy needs (fiscal balance, currency stability).
๐ Summary:
| Global Need | U.S. Domestic Need | The Dilemma |
|---|---|---|
| More dollars (liquidity) | Balanced budgets, strong exports | Trade deficits help the world, but hurt the U.S. long-term |
๐ Why It Matters Today:
-
As more countries diversify away from the dollar (de-dollarization), the strain of this dilemma is increasing.
-
The U.S. faces a tipping point: either reform its economic model or risk losing the dollar’s supremacy.
เค्เคฐिเคซ़िเคจ เคฆुเคตिเคงा (Triffin Dilemma) เค ंเคคเคฐเคฐाเคท्เค्เคฐीเคฏ เค เคฐ्เคฅเคถाเคธ्เคค्เคฐ เคฎें เคเค เคเคธा เคตिเคฐोเคงाเคญाเคธ เคนै เคो เคคเคฌ เคเคค्เคชเคจ्เคจ เคนोเคคा เคนै เคเคฌ เคिเคธी เคฆेเคถ เคी เคฎुเคฆ्เคฐा—เคैเคธे เคि เค เคฎेเคฐिเคी เคกॉเคฒเคฐ—เคฆुเคจिเคฏा เคी เคช्เคฐเคฎुเค เคฐिเค़เคฐ्เคต เคฎुเคฆ्เคฐा เคนोเคคी เคนै।
๐ เคธเคฐเคฒ เคต्เคฏाเค्เคฏा:
เคฆुเคจिเคฏा เคญเคฐ เคฎें เคต्เคฏाเคชाเคฐ, เคจिเคตेเคถ เคเคฐ เคตिเคฆेเคถी เคฎुเคฆ्เคฐा เคญंเคกाเคฐ เคे เคฒिเค เคกॉเคฒเคฐ เคी เคฎांเค เคฌเคจी เคฐเคนเคคी เคนै।
เคเคธ เคฎांเค เคो เคชूเคฐा เคเคฐเคจे เคे เคฒिเค เค
เคฎेเคฐिเคा เคो เคฆुเคจिเคฏा เคฎें เคกॉเคฒเคฐ เคญेเคเคจे เคชเคก़เคคे เคนैं।
เคฏเคน เค เคฎेเคฐिเคा เคैเคธे เคเคฐเคคा เคนै?
เค
เคฎेเคฐिเคा เคो เค
เคงिเค เคเคฏाเคค เคเคฐ เคเคฎ เคจिเคฐ्เคฏाเคค เคเคฐเคจा เคชเคก़เคคा เคนै, เคฏाเคจी เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคाเคा (Trade Deficit) เคฌเคจाเค เคฐเคเคจा เคชเคก़เคคा เคนै।
เคเคฌ เค
เคฎेเคฐिเคा เค़्เคฏाเคฆा เคเคฏाเคค เคเคฐเคคा เคนै, เคคो เคตเคน เคฌाเคी เคฆुเคจिเคฏा เคो เคกॉเคฒเคฐ เคฆेเคคा เคนै—เคเคธเคธे เคตैเคถ्เคตिเค เคฎांเค เคชूเคฐी เคนोเคคी เคนै।
เคฒेเคिเคจ เคฏเคนीं เคธเคฎเคธ्เคฏा เคถुเคฐू เคนोเคคी เคนै:
-
เคฒเคाเคคाเคฐ เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคाเคे เคธे เค เคฎेเคฐिเคी เคเคฆ्เคฏोเค เคเคฎเคोเคฐ เคนो เคธเคเคคे เคนैं।
-
เคฐाเคท्เค्เคฐीเคฏ เคเคฃ (National Debt) เคฌเคข़เคคा เคนै।
-
เคเคฐ เค ंเคคเคคः, เคกॉเคฒเคฐ เคी เคธ्เคฅिเคฐเคคा เคชเคฐ เคตिเคถ्เคตाเคธ เคเคฎ เคนो เคธเคเคคा เคนै।
เคเคธी เคो เคเคนเคคे เคนैं เค्เคฐिเคซ़िเคจ เคฆुเคตिเคงा:
เคो เคฆुเคจिเคฏा เคाเคนเคคी เคนै (เค เคงिเค เคกॉเคฒเคฐ เคเคฐ เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคाเคा), เคตเคน เค เคฎेเคฐिเคा เคी เคंเคคเคฐिเค เคเคฐ्เคฅिเค เคฎเคเคฌूเคคी เคे เคตिเคฐुเคฆ्เคง เคाเคคा เคนै।
๐ เคธाเคฐांเคถ เคคाเคฒिเคा:
| ๐ เคตैเคถ्เคตिเค เคเคตเคถ्เคฏเคเคคा | ๐บ๐ธ เค เคฎेเคฐिเคा เคी เคเคฐेเคฒू เคเคตเคถ्เคฏเคเคคा | ⚠️ เคฆुเคตिเคงा |
|---|---|---|
| เค เคงिเค เคกॉเคฒเคฐ (เคคเคฐเคฒเคคा) | เคธंเคคुเคฒिเคค เคฌเคเค, เคฎเคเคฌूเคค เคจिเคฐ्เคฏाเคค | เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคाเคा เคฆुเคจिเคฏा เคी เคฎเคฆเคฆ เคเคฐเคคा เคนै, เคชเคฐ เค เคฎेเคฐिเคा เคो เคเคฎเคोเคฐ เคเคฐเคคा เคนै |
๐ เคเค เคे เคธंเคฆเคฐ्เคญ เคฎें เคฎเคนเคค्เคต:
-
เคैเคธे-เคैเคธे เค เคจ्เคฏ เคฆेเคถ เคกॉเคฒเคฐ เคชเคฐ เคจिเคฐ्เคญเคฐเคคा เคเคฎ เคเคฐ เคฐเคนे เคนैं (De-Dollarization), เคฏเคน เคฆुเคตिเคงा เคเคฐ เคเคนเคฐी เคนोเคคी เคा เคฐเคนी เคนै।
-
เค เคฎेเคฐिเคा เคो เค เคฌ เคตिเคเคฒ्เคช เคुเคจเคจा เคนोเคा:
-
เคฏा เคคो เค เคชเคจी เคเคฐ्เคฅिเค เคจीเคคि เคฎें เคธुเคงाเคฐ เคเคฐे,
-
เคฏा เคซिเคฐ เคกॉเคฒเคฐ เคी เคตैเคถ्เคตिเค เคธ्เคฅिเคคि เคोเคจे เคा เคोเคिเคฎ เคเค ाเค।
-
It is absolutely in the U.S.'s strategic interest to help convene a new Bretton Woods‐style reordering of global trade and finance. When done thoughtfully, such a foundational reform can align global demand for dollars with America's long-term fiscal and currency stability. Here’s how:
๐ Why the U.S. Should Lead a New Bretton Woods Moment
1. Addressing Global Imbalances & the Triffin Dilemma
-
In the original system, the U.S. had to run perpetual trade deficits to supply the world with dollars—resolving global liquidity needs at the cost of domestic fiscal strain (Wikipedia).
-
A redesigned system could decouple global reserve provision from U.S. trade deficits through shared institutions, coordinated currency mechanisms, or enhanced use of IMF Special Drawing Rights (SDRs)—reducing pressure on the U.S. economy.
2. Embedding Values: Justice, Sustainability, and Inclusivity
-
Rethinking Trade: A Blueprint for a Just and Thriving Global Economy argues for redesigning trade rules around labor rights, environmental justice, and equitable growth instead of extraction, dominance, and short‑term efficiency (Amazon).
-
This aligns with recent U.S. trade policy shifts toward worker-centered, sustainable frameworks seen in administrations today (Financial Times).
3. Reforming Bretton Woods Institutions for Legitimacy & Effectiveness
-
Calls for reforming the IMF and World Bank are gaining momentum—centering on governance overhaul to give emerging economies fair voting power, expand SDR allocations, and sharpen focus on macroeconomic stability over non-core issues (The Guardian).
-
A U.S.-led restructuring can restore institutional legitimacy while ensuring these bodies support broader global stability rather than perpetuating unequal hierarchies (Atlantic Council).
4. Managing Geopolitical Change with Multilateral Cooperation
-
U.S. policymakers like Janet Yellen, Katherine Tai, and Jake Sullivan have invoked the spirit of Bretton Woods to justify inclusive multilateral architecture that addresses geopolitical fragmentation, climate risk, and AI governance—while preserving U.S. leadership (Carnegie Endowment).
-
A new framework could buffer economic nationalism and systemic shocks by embedding a broader coalition of “like‑minded” economies around shared norms and mutual accountability (Carnegie Endowment, Institute for New Economic Thinking).
๐ How Rethinking Trade Fits In
The Rethinking Trade blueprint advocates fundamentally remaking trade governance to prioritize justice and shared prosperity:
-
Its core vision extends beyond tweaking existing treaties—arguing for structural transformation of international trade—from tariff frameworks to currency coordination, supply-chain fairness, and local empowerment (Amazon).
-
These ideas parallel Sime Miran’s proposals under the Trump‑era “Mar‑a‑Lago Accord” and broader reform programs that link trade rules with national security, industrial policy, and exchange‑rate adjustment (sprott.carleton.ca).
-
When integrated into the governance reforms of Bretton Woods institutions (like rebalancing IMF voting weight, universal SDR access), the blueprint becomes part of a coherent, equitable global order.
⚠️ Risks and Challenges
-
Historical experience shows that reforming monetary and trade architecture is hard—requiring trust, credibility, and shared strategic purpose. The original Bretton Woods flourished in a U.S.-led postwar consensus; today’s geopolitical fragmentation complicates similar coordination (American Affairs Journal, Carnegie Endowment).
-
There are competing visions: some actors see Bretton Woods as a legacy of inequality and seek fundamentally new institutions rather than reform (Carnegie Endowment).
-
The "Mar‑a‑Lago Accord" model faces skepticism: critics warn that aggressive nationalistic realignment could destabilize alliances and undermine multilateralism (Wikipedia, El Paรญs).
✅ Bottom Line
| Goal | Why U.S. Should Lead a New Bretton Woods Moment |
|---|---|
| Serve global dollar demand | Reduce need for U.S. trade deficits; mitigate Triffin Dilemma |
| Promote fairness and sustainability | Embed labor, climate, and equity standards in trade rules |
| Modernize institutions | Reform IMF/World Bank for legitimacy, SDR use, and governance parity |
| Manage geopolitical change | Establish rules-based multilateralism addressing modern shocks |
Leading such a renewal would allow the U.S. to redefine globalization in a way that balances global liquidity with domestic fiscal health, protects the dollar’s role, and promotes a more stable, equitable, and sustainable global economy.
เคฏเคน เค เคฎेเคฐिเคा เคे เคฆीเคฐ्เคเคाเคฒिเค เคนिเคค เคฎें เคนै เคि เคตเคน เคเค เคจเค เคฌ्เคฐेเคเคจ เคตुเคก्เคธ (Bretton Woods) เคैเคธे เคธเคฎ्เคฎेเคฒเคจ เคी เค เคुเคตाเค เคเคฐे เคเคฐ เคตैเคถ्เคตिเค เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคช्เคฐเคฃाเคฒी เคी เคฌुเคจिเคฏाเคฆी เคชुเคจเคฐ्เคฐเคเคจा เคฎें เคจेเคคृเคค्เคต เคเคฐे। เคฏเคฆि เคฏเคน เคाเคฎ เคธเคฎเคเคฆाเคฐी เคธे เคिเคฏा เคाเค, เคคो เคฏเคน เค เคฎेเคฐिเคा เคी เคฎुเคฆ्เคฐा เคธ्เคฅिเคฐเคคा เคเคฐ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคธ्เคตाเคธ्เคฅ्เคฏ เคो เคตैเคถ्เคตिเค เคเคตเคถ्เคฏเคเคคाเคं เคे เคธाเคฅ เคธंเคคुเคฒिเคค เคเคฐ เคธเคเคคा เคนै। เคจीเคे เคเคธเคा เคตिเคถ्เคฒेเคทเคฃ เคช्เคฐเคธ्เคคुเคค เคนै:
๐ เค เคฎेเคฐिเคा เคो เคเค เคจเคฏा เคฌ्เคฐेเคเคจ เคตुเคก्เคธ เคธเคฎ्เคฎेเคฒเคจ เค्เคฏों เคเคฏोเคिเคค เคเคฐเคจा เคाเคนिเค?
1. เคตैเคถ्เคตिเค เค เคธंเคคुเคฒเคจों เคเคฐ เค्เคฐिเคซ़िเคจ เคฆुเคตिเคงा เคा เคธเคฎाเคงाเคจ
-
เคฎौเคूเคฆा เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅा เคฎें เคฆुเคจिเคฏा เคญเคฐ เคो เคกॉเคฒเคฐ เคी เค़เคฐूเคฐเคค เคนोเคคी เคนै, เคเคฐ เคเคธे เคชूเคฐा เคเคฐเคจे เคे เคฒिเค เค เคฎेเคฐिเคा เคो เคฒเคाเคคाเคฐ เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคाเคा เคเคฒाเคจा เคชเคก़เคคा เคนै।
-
เคฏเคน เคเคฐेเคฒू เคฐूเคช เคธे เคเคฃ เคเคฐ เคฎुเคฆ्เคฐाเคธ्เคซीเคคि เคो เคฌเคข़ाเคคा เคนै।
-
เคเค เคจเคฏा เคธिเคธ्เคเคฎ IMF เคे SDRs เคฏा เคธाเคा เคฎुเคฆ्เคฐाเคं เคैเคธी เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅाเคं เคे เค़เคฐिเค เคตैเคถ्เคตिเค เคคเคฐเคฒเคคा เคธुเคจिเคถ्เคिเคค เคเคฐ เคธเคเคคा เคนै, เคिเคธเคธे เค เคฎेเคฐिเคा เคชเคฐ เคเคเคฎाเคค्เคฐ เคญाเคฐ เคเคฎ เคนोเคा।
2. เคฎूเคฒ्เคฏों เคो เคेंเคฆ्เคฐ เคฎें เคฒाเคจा: เคจ्เคฏाเคฏ, เคธ्เคฅिเคฐเคคा เคเคฐ เคธเคฎाเคตेเคถिเคคा
-
Rethinking Trade เคจाเคฎเค เคชुเคธ्เคคเค เคเค เคเคธे เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคฎॉเคกเคฒ เคी เคตเคाเคฒเคค เคเคฐเคคी เคนै เคो เคถ्เคฐเคฎ เค เคงिเคाเคฐों, เคชเคฐ्เคฏाเคตเคฐเคฃीเคฏ เคจ्เคฏाเคฏ เคเคฐ เคธเคฎाเคจ เคตिเคाเคธ เคो เคช्เคฐाเคฅเคฎिเคเคคा เคฆे।
-
เคฏเคน เค เคฎेเคฐिเคा เคी เคนाเคฒिเคฏा “worker-centered trade policy” เคे เคธाเคฅ เคฎेเคฒ เคाเคคी เคนै।
3. เคฌ्เคฐेเคเคจ เคตुเคก्เคธ เคธंเคธ्เคฅाเคจों เคฎें เคธुเคงाเคฐ
-
IMF เคเคฐ เคตिเคถ्เคต เคฌैंเค เคैเคธी เคธंเคธ्เคฅाเคं เคฎें เค เคฌ เคธुเคงाเคฐ เคी เคฎाँเค เคฌเคข़ เคฐเคนी เคนै—เคैเคธे เคตिเคाเคธเคถीเคฒ เคฆेเคถों เคो เค เคงिเค เคตोเคिंเค เค เคงिเคाเคฐ, SDR เคा เคตिเคธ्เคคाเคฐ, เคเคฐ เคเคฃ เคी เค เคงिเค เคจ्เคฏाเคฏเคชूเคฐ्เคฃ เคถเคฐ्เคคें।
-
เค เคฎेเคฐिเคा เคเคธ เคธुเคงाเคฐ เคी เค เคुเคตाเค เคเคฐเคे เค เคชเคจी เคจेเคคृเคค्เคต เคी เคตैเคงเคคा เคซिเคฐ เคธे เคธ्เคฅाเคชिเคค เคเคฐ เคธเคเคคा เคนै เคเคฐ เคเคจ เคธंเคธ्เคฅाเคं เคो 21เคตीं เคธเคฆी เคे เค เคจुเคूเคฒ เคฌเคจा เคธเคเคคा เคนै।
4. เคญू-เคฐाเคเคจीเคคिเค เค เคธ्เคฅिเคฐเคคा เคे เคฏुเค เคฎें เคฌเคนुเคชเค्เคทीเคฏ เคธเคนเคฏोเค เคी เคเคตเคถ्เคฏเคเคคा
-
เคฌ्เคฐेเคเคจ เคตुเคก्เคธ เคी “เคเคค्เคฎा” เคो เคเคงुเคจिเค เคธंเคฆเคฐ्เคญों เคฎें เคฒाเคเคฐ เค เคฎेเคฐिเคा AI, เคเคฒเคตाเคฏु เคธंเคเค, เคเคฐ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคตिเคंเคกเคจ เคैเคธे เคฎुเคฆ्เคฆों เคा เคธเคฎाเคงाเคจ เคเคฐเคจे เคฎें เคธเคนเคฏोเคी เคเค เคฌंเคงเคจ เคฌเคจा เคธเคเคคा เคนै।
๐ Rethinking Trade เคชुเคธ्เคคเค เคी เคช्เคฐाเคธंเคिเคเคคा
-
เคฏเคน เคชुเคธ्เคคเค เคेเคตเคฒ เคธเคฎเคौเคคों เคฎें เคธंเคถोเคงเคจ เคी เคฌाเคค เคจเคนीं เคเคฐเคคी, เคฌเคฒ्เคि เคชूเคฐी เคต्เคฏाเคชाเคฐिเค เคช्เคฐเคฃाเคฒी เคो เคชुเคจเคฐ्เคตिเคाเคฐिเคค เคเคฐเคจे เคी เคเคตเคถ्เคฏเคเคคा เคो เคธाเคฎเคจे เคฐเคเคคी เคนै।
-
เคเคธเคे เคฆृเคท्เคिเคोเคฃ เคฎें เคฎुเคฆ्เคฐा เคธเคฎเคจ्เคตเคฏ, เคจिเคท्เคชเค्เคท เคเคชूเคฐ्เคคि เคถ्เคฐृंเคเคฒा, เคเคฐ เคธ्เคฅाเคจीเคฏ เคธเคถเค्เคคिเคเคฐเคฃ เคैเคธे เคฌिंเคฆु เคถाเคฎिเคฒ เคนैं।
-
เคเคฌ เคเคธे IMF เคเคฐ เค เคจ्เคฏ เคธंเคธ्เคฅाเคจों เคे เคธुเคงाเคฐों เคे เคธाเคฅ เคोเคก़ा เคाเคคा เคนै, เคคो เคฏเคน เคเค เคธเคฎाเคตेเคถी เคตैเคถ्เคตिเค เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅा เคा เคाเคा เคฌเคจ เคाเคคा เคนै।
⚠️ เคुเคจौเคคिเคฏाँ
-
เคเคธ เคคเคฐเคน เคा เคฎौเคฒिเค เคชुเคจเคฐ्เคเค เคจ เคฌเคนुเคค เคเค िเคจ เคนोเคคा เคนै—เคเคธเคे เคฒिเค เคตिเคถ्เคตाเคธ, เคธเคนเคฏोเค เคเคฐ เคฐเคฃเคจीเคคिเค เคเคเคคा เคी เค़เคฐूเคฐเคค เคนोเคคी เคนै।
-
เคुเค เคฆेเคถ เคฌ्เคฐेเคเคจ เคตुเคก्เคธ เคो เคเค เคเคชเคจिเคตेเคถिเค เค เคตเคถेเคท เคฎाเคจเคคे เคนैं เคเคฐ เคชूเคฐी เคคเคฐเคน เคจเค เคธंเคธ्เคฅाเคं เคी เคฎाँเค เคเคฐเคคे เคนैं।
-
เค เคฎेเคฐिเคा เคे เคญीเคคเคฐ เคธे เคญी "เคฐाเคท्เค्เคฐीเคฏ เคนिเคค เคชเคนเคฒे" เคตाเคฒी เคธोเค เคเคธ เคธเคนเคฏोเค เคो เคเค िเคจ เคฌเคจा เคธเคเคคी เคนै।
✅ เคจिเคท्เคเคฐ्เคท: เค เคฎेเคฐिเคा เคो เคจेเคคृเคค्เคต เค्เคฏों เคเคฐเคจा เคाเคนिเค?
| เคฒเค्เคท्เคฏ | เคจเคฏा เคฌ्เคฐेเคเคจ เคตुเคก्เคธ เค्เคฏों? |
|---|---|
| เคตैเคถ्เคตिเค เคกॉเคฒเคฐ เคฎांเค เคो เคชूเคฐा เคเคฐเคจा | เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคाเคे เคी เคเคตเคถ्เคฏเคเคคा เคเคฎ เคนोเคी, เค्เคฐिเคซिเคจ เคฆुเคตिเคงा เคा เคธเคฎाเคงाเคจ |
| เคจ्เคฏाเคฏเคชूเคฐ्เคฃ เคตैเคถ्เคตिเค เคต्เคฏाเคชाเคฐ | เคถ्เคฐเคฎ, เคชเคฐ्เคฏाเคตเคฐเคฃ เคเคฐ เคธเคฎाเคจเคคा เคे เคฎूเคฒ्เคฏों เคो เคต्เคฏाเคชाเคฐ เคฎें เคถाเคฎिเคฒ เคเคฐเคจा |
| เคธंเคธ्เคฅाเคं เคा เคเคงुเคจिเคीเคเคฐเคฃ | IMF/เคตिเคถ्เคต เคฌैंเค เคฎें เคธुเคงाเคฐ เคเคฐ เค เคงिเค เคช्เคฐเคคिเคจिเคงिเคค्เคต |
| เคญू-เคฐाเคเคจीเคคिเค เคธ्เคฅिเคฐเคคा | เคฌเคนुเคชเค्เคทीเคฏ เคธเคนเคฏोเค เคฆ्เคตाเคฐा เคจเค เคตैเคถ्เคตिเค เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅा เคा เคจिเคฐ्เคฎाเคฃ |
เคเค เคจเคฏा เคฌ्เคฐेเคเคจ เคตुเคก्เคธ เค เคฎेเคฐिเคा เคो เคฏเคน เคฎौเคा เคฆेเคा เคि เคตเคน เคตैเคถ्เคตिเค เคเคฐ्เคฅिเค เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅा เคो เคจ्เคฏाเคฏเคชूเคฐ्เคฃ, เคธ्เคฅाเคฏी เคเคฐ เคธเคฎाเคตेเคถी เคฆिเคถा เคฎें เคชुเคจเคฐ्เคชเคฐिเคญाเคทिเคค เคเคฐे—เคเคฐ เคธाเคฅ เคนी เค เคชเคจी เคฎुเคฆ्เคฐा เคी เคेंเคฆ्เคฐीเคฏ เคญूเคฎिเคा เคเคฐ เคเคฐ्เคฅिเค เคจेเคคृเคค्เคต เคो เคธुเคฐเค्เคทिเคค เคฐเคे।
The most troubling aspect of the United States’ fiscal trajectory is the apparent inability of its political system to correct course.
.................... The geopolitical implications are equally profound. A fiscally weakened United States would struggle to maintain its global military commitments, creating power vacuums that rival powers would eagerly fill. The dollar’s weaponization through sanctions—a key tool of U.S. foreign policy—would lose its potency, as countries accelerate efforts to build alternative payment systems. Already, China’s experiments with “digital yuan” cross-border settlements and expansion of bilateral currency swap agreements signal a world preparing for reduced dollar dependence. ............... Predictions of the dollar’s demise have circulated for decades, from the 1970s stagflation crisis through the 2008 global financial crisis. Each time, the dollar emerged stronger, benefiting from what Barry Eichengreen called its “exorbitant privilege”—the U.S. government’s ability to borrow in its own currency at preferential rates while other nations hold dollars as reserves. Critics sounding alarm bells about U.S. fiscal profligacy have consistently been proven wrong. So why should anyone believe this time is different? ............. When earlier predictions of dollar decline were made, U.S. debt-to-GDP ratios were a fraction of today’s levels—under 40 percent in the 1970s and around 65 percent before the 2008 crisis. Currently, that figure sits at 121 percent, or double the 60 percent benchmark widely considered to be fiscally sustainable. .................... More critically, in these earlier periods, the U.S. political system was still capable of bipartisan compromise on fiscal matters. The Social Security reform passed in 1983 and budget agreements negotiated in the 1990s demonstrated that U.S. democracy could still make hard choices when necessary. ............ Today’s political landscape offers no such hope. The hyper-partisanship that has paralyzed Washington shows no signs of abating. Primary systems that punish fiscal moderation and reward fiscal profligacy have created political incentives that virtually guarantee continued deterioration. Meanwhile, technological alternatives to the dollar system that didn’t exist during previous crises are rapidly maturing, from China’s digital yuan trials with trading partners to sophisticated currency swap networks.Countries seeking to insulate themselves from U.S. financial sanctions are actively building the infrastructure for a post-dollar world.
................... Japan carries a staggering 250 percent debt-to-GDP ratio and is beginning to buckle under the pressure of its crushing debt. European nations, already struggling with high debt levels, now confront the need for dramatic increases in defense spending as U.S. security guarantees become unreliable. Meeting NATO’s target of 2 percent of GDP dedicated to defense spending would require European members to find tens of billions of additional euros annually, at a time when many are already running significant deficits. Worse still, the alliance is now close to agreeing to the Trump administration’s demand that it raise the defense spending target to 5 percent of GDP. Even China is grappling with a local government debt crisis and a property sector meltdown that threatens its financial stability. When everyone is fiscally stretched, the coordination needed to manage a crisis becomes nearly impossible. ........... The feedback loop now threatening to take hold follows a familiar pattern from previous sovereign debt crises elsewhere in the world, albeit at an unprecedented scale. As markets lose confidence in a country’s fiscal sustainability, they demand higher yields to compensate for the greater risk they are taking in buying sovereign debt. These higher borrowing costs worsen the nation’s fiscal position, further eroding investor confidence and driving yields higher still.In emerging markets, this spiral typically ends with intervention by the International Monetary Fund and painful structural adjustment. For the world’s largest economy and reserve currency issuer, no such external stabilizer exists.
......................... The Social Security pension program’s trust fund will run dry in 2033, after which benefit cuts of approximately 20 percent—considered the “third rail” of U.S. politics—automatically kick in. The Medicare low-income health insurance program confronts similar pressures three years thereafter, in 2036. Added to this is the fact that, when these crises hit, the U.S. can expect to be spending around $2 trillion annually on interest payments alone at current projections. .............. the U.S. now relies on immigration as the primary driver of population growth. However,amid U.S. political dysfunction, societal polarization and the Trump administration’s overtly xenophobic policies, the country is likely to be increasingly unattractive to potential immigrants, meaning it will be severing this demographic lifeline just when it’s needed most. Should immigration continue to decline, the entitlement math becomes even more catastrophic.
................... While the entitlement crises of 2033-2036 represent structural breaking points, several near-term developments could trigger a crisis much sooner. As evidenced by last month’s tremors, the Treasury market is already showing signs of stress. Weak auctions, in which demand barely covers the debt on offer and yields spike to attract sufficient buyers, have become more frequent. The return of “bond vigilantes,” who sell off their Treasury holdings to register their disapproval of U.S. fiscal policy, could begin forcing yields sharply higher, requiring primary dealers—banks and securities brokers that buy Treasuries directly from the Fed to sell on to individual investors—to absorb an unusually large share. ............ The psychological threshold of 5 percent yields on 10-year Treasuries has already been breached multiple times. Should yields settle above 6 percent—a level last seen in the runup to the 2008 financial crisis—the feedback loop between higher borrowing costs and deteriorating fiscal metrics could quickly become self-reinforcing. ................... Standard & Poor’s already downgraded U.S. debt from its AAA rating back in 2011, with Fitch following suit in 2023. Moody’s completed the trifecta last month, stripping the U.S. of its last AAA rating. With all three major agencies now rating U.S. debt below perfect, forced selling by institutions mandated to own only AAA-rated securities, such as pension funds and public employee unions, has already begun. ...........U.S. sovereign risk is now comparable to countries with BBB+ ratings like Italy and Greece
, a striking disconnect from official ratings that reveals how markets truly assess U.S. fiscal sustainability. ................ The most troubling aspect of the United States’ fiscal trajectory is the apparent inability of its political system to correct course. Any serious fiscal consolidation would require both significant tax increases and entitlement reform, a combination that has become politically radioactive. The last serious attempt at such a fiscal grand bargain came in 2011, during the administration of then-President Barack Obama, and it failed. Since then, both parties have retreated to their respective corners, with Republicans refusing to countenance tax increases and Democrats protecting entitlement programs from any meaningful reform. ............ The world’s economic architecture remains anchored to a hegemon that lacks the political capacity for fiscal self-correction. This recognition should prompt urgent consideration of how to manage an orderly transition away from dollar dependence rather than awaiting an inevitable and chaotic collapse. .............. In the face of these daunting fiscal realities, many market participants cling to scenarios that might avert catastrophe. Chief among these is the hope for a tech-driven productivity boom that could generate enough growth to outrun the debt spiral. Yet even if artificial intelligence, or AI, delivers on its most optimistic promises, the timeline for such transformation extends well beyond the 2033-2036 entitlement crisis window. .......... More troublingly, mounting evidence suggests the AI revolution may itself be a bubble. And even if it does eventually pay dividends, the historical precedents of previous “frontier” technologies—like railroads, automobiles and the dotcom bubble—suggest there will be massive over-investment, with only a few firms surviving into the mature phase of adoption. Should the current AI investment mania collapse, taking trillions of dollars in market capitalization with it, the fiscal crisis would accelerate dramatically just when the economy could least afford another shock............ the notion that the Federal Reserve could simply monetize the debt through unlimited money-printing ignores both the inflationary consequences of doing so and the damage it would do to the dollar’s reserve status. The Bank of Japan’s decades-long experiment with monetary expansion has only been possible because of Japan’s unique economic characteristics—high domestic savings, persistent deflation and current account surpluses—none of which apply to the United States. ............The choice facing the international community is not whether to end the dollar’s privileged position but whether that end comes through careful preparation or catastrophic crisis.
.............. the pound sterling’s decline from premier reserve currency status took several decades and was managed without systemic collapse. However, that transition benefited from an obvious successor currency in the dollar and a cooperative relationship between the U.K. and U.S. as the declining and rising powers, respectively. Today’s interconnected financial system, the scale of dollar dependence and the absence of a clear alternative all suggest we may not have the luxury of such a gradual, orderly transition. ............. The challenges to de-dollarization remain formidable. Network effects make the dollar’s dominance self-reinforcing—everyone uses dollars because everyone else uses dollars. No alternative currency matches the depth and liquidity of U.S. Treasury markets. The euro suffers from structural flaws exposed during the sovereign debt crisis of the 2010s. The yuan remains hobbled by capital controls and political risk. Yet these very challenges make preparation more urgent, not less. .................. The IMF’s Special Drawing Rights—based on a basket of currencies and used as a unit of account and settlement among its member states—never achieved critical mass since their introduction in 1969, because they offered no advantages over dollars for most transactions. Regional payment systems like the Asian Clearing Union remained marginal because they couldn’t match the dollar’s convenience and acceptability. But multiple factors suggest the next attempts might succeed where others failed. .................. digital currency technology enables instantaneous, low-cost multicurrency transactions that weren’t possible in previous eras. Central bank digital currencies, or CBDCs, could enable efficient settlement systems that reduce reliance on dollar intermediation. China’s digital yuan trials demonstrate the potential for technology to accelerate monetary transformation, particularly as countries seek to insulate themselves from U.S. financial sanctions. A basket-based digital settlement system, perhaps administered by the IMF or a new international institution, could provide stability while reducing single-currency dependence. ........... the sheer scale of countries now seeking alternatives to the dollar creates momentum that didn’t exist before. The BRICS nations, representing 40 percent of the world’s population and over a third of global GDP, are actively developing alternative payment mechanisms. Their New Development Bank, while still small, provides a template for non-dollar development finance. As more countries join these initiatives, network effects could begin working against the dollar rather than for it. ............... the private sector is increasingly hedging against dollar risk. Major commodity traders are experimenting with yuan-denominated contracts. Corporate treasurers are developing multi-currency cash-management systems. All these micro-level adaptations could help accelerate macro-level change when crisis hits by providing a number of alternatives to the status quo. ............ For U.S. allies, this transition presents acute dilemmas. Countries like Japan, South Korea and the European NATO members must balance their security dependence on Washington with the need to protect their economic interests from U.S. fiscal instability. This may require uncomfortable conversations about burden-sharing and the development of regional security arrangements that could fill the vacuum left behind as the U.S. military’s capacity diminishes. With the Trump administration already undermining confidence in Washington’s security commitments, this task becomes all the more urgent. ............. The warning signs of U.S. fiscal instability are multiplying, from debt-ratings downgrades to surging yields on Treasuries. Yet the global financial architecture remains as dollar-dependent as ever, creating a dangerous mismatch between emerging risks and institutional preparedness. ........ Policymakers worldwide must begin not just planning for a post-dollar monetary order but actively constructing one. This doesn’t require abandoning the dollar immediately or indulging in wishful thinking about its demise. Rather, it demands pragmatic preparation for a transition that appears increasingly inevitable. Central banks, which are diversifying their reserves into gold at the fastest pace in decades, should do so even more aggressively. Financial institutions should stress-test for dollar disruption scenarios. International bodies should accelerate work on alternative payment and settlement mechanisms. .......... This transition need not be disorderly. With sufficient foresight and cooperation, the world could evolve toward a more balanced, multipolar monetary system that actually enhances stability. But this requires acknowledging that the current trajectory is unsustainable and that waiting for U.S. political dysfunction to self-correct is a recipe for disaster. ............. The question now is whether the international community will act on this recognition or continue moving toward a preventable catastrophe. The bond market is already beginning to vote with its feet. The rest of the world would be wise to follow suit—not in panic, but in prudent preparation for a new monetary order. .............. Nicholas Creel is an associate professor of business law and ethics at Georgia College & State University.
